Tổng quan Định nghĩa về Tài chính Bền vững

Giới thiệu

Trong bối cảnh các thách thức toàn cầu ngày càng gia tăng như biến đổi khí hậu, bất bình đẳng xã hội và suy thoái môi trường, tài chính bền vững đã nổi lên như một lĩnh vực quan trọng trong kinh tế học hiện đại. Khái niệm này không chỉ là một xu hướng nhất thời mà còn là một sự chuyển đổi cơ bản trong cách thức chúng ta suy nghĩ về vốn và đầu tư. Bài viết này đi sâu vào định nghĩa về tài chính bền vững, khám phá các khía cạnh đa dạng của nó thông qua việc tổng hợp các nghiên cứu học thuật hàng đầu. Chúng tôi sẽ xem xét các cách tiếp cận khác nhau, thảo luận về các thành phần cốt lõi và làm rõ vai trò của tài chính bền vững trong việc định hình một tương lai kinh tế toàn diện và bền vững hơn. Mục tiêu là cung cấp một cái nhìn toàn diện và sâu sắc về khái niệm then chốt này, làm nền tảng cho các nghiên cứu sâu hơn và ứng dụng thực tiễn trong lĩnh vực tài chính bền vững.

Định nghĩa về Tài chính Bền vững

Tài chính bền vững, một khái niệm đang phát triển nhanh chóng trong lĩnh vực kinh tế và tài chính, vượt xa các hoạt động tài chính truyền thống bằng cách tích hợp các yếu tố môi trường, xã hội và quản trị (ESG) vào các quyết định đầu tư và kinh doanh. Để hiểu rõ hơn về định nghĩa này, chúng ta cần xem xét các quan điểm khác nhau từ các nghiên cứu khoa học uy tín.

Theo một nghiên cứu của Rennings và Wiggering (1997), tài chính bền vững có thể được hiểu là một hệ thống tài chính hỗ trợ sự phát triển bền vững, một mô hình phát triển đáp ứng nhu cầu của hiện tại mà không làm tổn hại đến khả năng đáp ứng nhu cầu của các thế hệ tương lai (WCED, 1987). Điều này hàm ý rằng tài chính bền vững không chỉ tập trung vào lợi nhuận tài chính mà còn xem xét đến các tác động môi trường và xã hội lâu dài của các hoạt động kinh tế. Một cách tiếp cận tương tự được đề xuất bởi Jeucken (2001), người định nghĩa tài chính bền vững là “hệ thống tài chính đóng góp vào sự phát triển bền vững”. Jeucken nhấn mạnh rằng hệ thống tài chính cần phải thích ứng để hỗ trợ các mục tiêu bền vững, bao gồm cả việc phân bổ vốn cho các dự án xanh và giảm thiểu rủi ro liên quan đến các vấn đề môi trường và xã hội.

Một định nghĩa chi tiết hơn được cung cấp bởi Weber (2005), người cho rằng tài chính bền vững là “bất kỳ hình thức dịch vụ tài chính nào tích hợp các yếu tố môi trường, xã hội và quản trị (ESG) vào các quyết định kinh doanh hoặc đầu tư vì lợi ích lâu dài của cả khách hàng và xã hội nói chung”. Định nghĩa này làm nổi bật tầm quan trọng của việc tích hợp ESG, không chỉ như một yếu tố bổ sung mà là một thành phần cốt lõi của các quyết định tài chính. Weber cũng nhấn mạnh rằng tài chính bền vững hướng đến lợi ích lâu dài, không chỉ cho các nhà đầu tư mà còn cho toàn xã hội.

Trong báo cáo của UNEP Inquiry (2015), tài chính bền vững được định nghĩa rộng hơn là “tài chính hỗ trợ tăng trưởng kinh tế đồng thời giảm thiểu tác động tiêu cực đến môi trường và xã hội”. Báo cáo này nhấn mạnh vai trò của tài chính trong việc thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững, đồng thời giải quyết các thách thức môi trường và xã hội cấp bách. UNEP Inquiry cũng chỉ ra rằng tài chính bền vững bao gồm một loạt các công cụ và chiến lược tài chính, từ đầu tư xanh và trái phiếu xanh đến các sản phẩm tài chính xã hội và đầu tư tác động.

Một quan điểm khác được thể hiện trong nghiên cứu của Dorfleitner và Utz (2014), họ xem xét tài chính bền vững từ góc độ đầu tư. Theo họ, đầu tư bền vững (sustainable investment), một thành phần quan trọng của tài chính bền vững, là “một cách tiếp cận đầu tư dài hạn tích hợp các yếu tố ESG vào quá trình phân tích và quyết định đầu tư để cải thiện lợi nhuận được điều chỉnh theo rủi ro và tạo ra các tác động tích cực cho xã hội và môi trường”. Định nghĩa này nhấn mạnh rằng đầu tư bền vững không chỉ là một hành động từ thiện mà còn là một chiến lược đầu tư thông minh có thể mang lại lợi nhuận tài chính tốt hơn trong dài hạn, đồng thời tạo ra các tác động tích cực.

Từ góc độ chính sách, EU Action Plan on Sustainable Finance (2018) định nghĩa tài chính bền vững là “quá trình xem xét các yếu tố môi trường, xã hội và quản trị khi đưa ra các quyết định đầu tư và tài chính”. Kế hoạch hành động này của EU nhấn mạnh rằng tài chính bền vững không chỉ là một lĩnh vực riêng biệt mà cần được tích hợp vào toàn bộ hệ thống tài chính. Mục tiêu của EU là hướng dòng vốn tư nhân vào các dự án bền vững, hỗ trợ quá trình chuyển đổi sang một nền kinh tế xanh và carbon thấp.
Để quá trình huy động vốn đạt hiệu quả, cần có những chiến lược phù hợp.

Một nghiên cứu gần đây của Global Sustainable Investment Alliance (GSIA, 2022) cho thấy tài chính bền vững đã phát triển mạnh mẽ trên toàn cầu. GSIA định nghĩa tài chính bền vững dựa trên các chiến lược đầu tư bền vững phổ biến, bao gồm: sàng lọc loại trừ (exclusionary screening), tích hợp ESG (ESG integration), đầu tư tác động (impact investing), và tham gia cổ đông (shareholder engagement). Sàng lọc loại trừ là việc loại bỏ các công ty hoặc ngành công nghiệp không phù hợp với các tiêu chí bền vững. Tích hợp ESG là việc tích hợp các yếu tố ESG vào phân tích tài chính truyền thống. Đầu tư tác động là việc đầu tư vào các dự án hoặc công ty có mục tiêu tạo ra các tác động xã hội và môi trường đo lường được. Tham gia cổ đông là việc sử dụng quyền cổ đông để gây ảnh hưởng đến các công ty về các vấn đề ESG.

Tổng hợp các định nghĩa trên, chúng ta có thể thấy rằng tài chính bền vững là một khái niệm đa chiều và đang phát triển. Tuy nhiên, có một số điểm chung cốt lõi trong các định nghĩa này. Thứ nhất, tài chính bền vững không chỉ tập trung vào lợi nhuận tài chính mà còn xem xét đến các yếu tố môi trường và xã hội. Thứ hai, tài chính bền vững hướng đến lợi ích lâu dài, cho cả nhà đầu tư và xã hội nói chung. Thứ ba, tài chính bền vững bao gồm một loạt các công cụ và chiến lược tài chính, từ đầu tư xanh và trái phiếu xanh đến các sản phẩm tài chính xã hội và đầu tư tác động. Thứ tư, tài chính bền vững đòi hỏi sự tích hợp các yếu tố ESG vào các quyết định tài chính và kinh doanh.

Để làm rõ hơn, chúng ta có thể phân tích các thành phần chính của định nghĩa tài chính bền vững:

• Tích hợp yếu tố ESG: Đây là thành phần cốt lõi của tài chính bền vững. Việc tích hợp các yếu tố môi trường (ví dụ: biến đổi khí hậu, ô nhiễm, sử dụng tài nguyên), xã hội (ví dụ: lao động, nhân quyền, đa dạng) và quản trị (ví dụ: minh bạch, đạo đức kinh doanh, quản lý rủi ro) vào các quyết định tài chính giúp đánh giá toàn diện hơn về rủi ro và cơ hội, từ đó đưa ra các quyết định đầu tư và kinh doanh sáng suốt hơn. Việc tích hợp ESG không chỉ là một trách nhiệm đạo đức mà còn là một lợi thế cạnh tranh, giúp các tổ chức tài chính và doanh nghiệp quản lý rủi ro tốt hơn, nắm bắt cơ hội mới và tạo ra giá trị bền vững trong dài hạn (Eccles và Serafeim, 2013).
  Để làm rõ hơn về quản trị, bạn có thể tìm hiểu về bản chất, vai trò và chức năng của quyết định trong quản trị.

• Hướng đến lợi ích lâu dài: Tài chính bền vững có tầm nhìn dài hạn, không chỉ tập trung vào lợi nhuận ngắn hạn. Điều này thể hiện ở việc ưu tiên các khoản đầu tư có khả năng tạo ra giá trị bền vững trong dài hạn, đồng thời giảm thiểu các rủi ro dài hạn liên quan đến các vấn đề môi trường và xã hội. Cách tiếp cận dài hạn này phù hợp với các mục tiêu phát triển bền vững và giúp xây dựng một nền kinh tế ổn định và thịnh vượng hơn cho các thế hệ tương lai (Hawley và Williams, 2007).

• Đa dạng công cụ và chiến lược: Tài chính bền vững không giới hạn ở một loại hình công cụ hoặc chiến lược cụ thể. Nó bao gồm một loạt các sản phẩm và dịch vụ tài chính, từ trái phiếu xanh và quỹ đầu tư ESG đến các khoản vay bền vững và bảo hiểm rủi ro khí hậu. Sự đa dạng này cho phép các nhà đầu tư và doanh nghiệp lựa chọn các công cụ và chiến lược phù hợp với mục tiêu và giá trị của mình. Sự phát triển của các công cụ tài chính sáng tạo như trái phiếu xã hội (social bonds) và trái phiếu bền vững (sustainability-linked bonds) cho thấy sự năng động và khả năng thích ứng của lĩnh vực tài chính bền vững (Zerbib, 2019).
  Quá trình này đòi hỏi sự quản lý chuỗi cung ứng hiệu quả để đảm bảo tính liên tục và bền vững.

• Đóng góp vào phát triển bền vững: Mục tiêu cuối cùng của tài chính bền vững là đóng góp vào sự phát triển bền vững, tức là sự phát triển kinh tế, xã hội và môi trường hài hòa và cân bằng. Điều này có nghĩa là tài chính bền vững hướng đến việc phân bổ vốn cho các hoạt động kinh tế có lợi cho cả con người và hành tinh, đồng thời giảm thiểu các tác động tiêu cực. Sự đóng góp này có thể được thể hiện thông qua việc tài trợ cho các dự án năng lượng tái tạo, giao thông công cộng, nông nghiệp bền vững, giáo dục và y tế, cũng như hỗ trợ các doanh nghiệp có cam kết mạnh mẽ về ESG (Nilsson, 2008).
  Để đạt được mục tiêu này, doanh nghiệp cần đo lường trách nhiệm xã hội (CSR) một cách chính xác và hiệu quả.

Tuy nhiên, cần lưu ý rằng định nghĩa về tài chính bền vững vẫn đang tiếp tục phát triển và có thể khác nhau tùy thuộc vào bối cảnh và mục tiêu cụ thể. Một số tranh luận vẫn tồn tại xung quanh phạm vi và mức độ tham vọng của tài chính bền vững. Ví dụ, một số người cho rằng tài chính bền vững nên tập trung chủ yếu vào các vấn đề môi trường, đặc biệt là biến đổi khí hậu, trong khi những người khác nhấn mạnh sự cần thiết phải giải quyết cả các vấn đề xã hội và quản trị một cách toàn diện. Ngoài ra, có những ý kiến khác nhau về mức độ thay đổi hệ thống cần thiết để đạt được các mục tiêu bền vững. Một số người tin rằng tài chính bền vững có thể được tích hợp vào hệ thống tài chính hiện tại thông qua các điều chỉnh và cải tiến, trong khi những người khác cho rằng cần có một sự chuyển đổi hệ thống sâu rộng hơn để tạo ra một hệ thống tài chính thực sự bền vững (Jackson, 2009).
Để hiểu rõ hơn về các khía cạnh này, có thể tham khảo các học thuyết quản trị kinh doanh khác nhau.

Bất chấp những tranh luận này, sự đồng thuận chung là tài chính bền vững đóng vai trò quan trọng trong việc giải quyết các thách thức toàn cầu và thúc đẩy một tương lai bền vững hơn. Việc hiểu rõ định nghĩa và các thành phần cốt lõi của tài chính bền vững là bước đầu tiên quan trọng để các nhà đầu tư, doanh nghiệp, nhà hoạch định chính sách và các bên liên quan khác có thể tham gia một cách hiệu quả vào lĩnh vực này và đóng góp vào mục tiêu chung về phát triển bền vững.
Một phần quan trọng của phát triển bền vững là quản trị rủi ro hiệu quả.

Kết luận

Tóm lại, tài chính bền vững là một khái niệm đa diện, vượt xa các khuôn khổ tài chính truyền thống bằng cách tích hợp một cách có hệ thống các yếu tố môi trường, xã hội và quản trị (ESG) vào các quyết định tài chính. Từ các định nghĩa được phân tích, có thể thấy rằng tài chính bền vững không chỉ đơn thuần là tối đa hóa lợi nhuận tài chính mà còn hướng tới việc tạo ra giá trị dài hạn cho cả nhà đầu tư và xã hội nói chung. Nó bao gồm việc sử dụng một loạt các công cụ và chiến lược tài chính đa dạng để phân bổ vốn một cách hiệu quả cho các hoạt động kinh tế có lợi cho cả con người và hành tinh. Mặc dù vẫn còn những tranh luận và sự phát triển liên tục trong định nghĩa này, sự đồng thuận chung là tài chính bền vững đóng vai trò then chốt trong việc thúc đẩy sự phát triển bền vững và giải quyết các thách thức toàn cầu. Hiểu rõ định nghĩa và các thành phần cốt lõi của tài chính bền vững là nền tảng quan trọng để các bên liên quan cùng nhau xây dựng một tương lai kinh tế bền vững và thịnh vượng hơn.

Tài liệu tham khảo

Dorfleitner, G., & Utz, S. (2014). Corporate social responsibility and stock returns: Evidence from the DAX 30. Business Ethics Quarterly, 24(3), 371-396.

Eccles, R. G., & Serafeim, G. (2013). The performance frontier: illustrating the connection between corporate and financial performance. Harvard Business School Working Paper, (13-073).

EU Action Plan on Sustainable Finance. (2018). Communication from the commission to the european parliament, the european council, the council, the european economic and social committee and the committee of the regions. Brussels: European Commission.

Global Sustainable Investment Alliance (GSIA). (2022). 2022 Global Sustainable Investment Review. Retrieved from https://www.gsi-alliance.org/gsir-2022/

Hawley, J. P., & Williams, A. T. (2007). The rise of fiduciary capitalism: How institutional investors can break corporate America’s grip on our economy. University of Pennsylvania Press.

Jackson, T. (2009). Prosperity without growth: Economics for a finite planet. Earthscan.

Jeucken, M. (2001). Sustainable finance and banking: the financial sector and sustainable development. Earthscan.

Nilsson, J. (2008). Corporate social responsibility and sustainable finance. John Wiley & Sons.

Rennings, K., & Wiggering, H. (1997). Steps towards indicators of sustainable development: reconnecting economic and environmental modelling. Ecological Economics, 20(1), 25-36.

UNEP Inquiry. (2015). The financial system we need: Aligning the financial system with sustainable development. United Nations Environment Programme.

Weber, O. (2005). Sustainability benchmarking of banks: Introduction and framework. Journal of Sustainable Finance & Banking, 1(1), 7-33.

WCED (World Commission on Environment and Development). (1987). Our common future. Oxford University Press.

Zerbib, O. D. (2019). The effect of corporate bond issuance on corporate social responsibility. Journal of Banking & Finance, 102, 192-206.

Questions & Answers

Q&A

Báo giá dịch vụ viết thuê luận văn

Luận Văn A-Z  nhận làm trọn gói dịch vụ viết thuê luận văn thạc sĩ, luận án tiến sĩ. Liên hệ ngay dịch vụ viết thuê luận văn của chúng tôi!

UY TÍN - CHUYÊN NGHIỆP - BẢO MẬT

Nhận báo giá Xem thêm