Mục tiêu hoàn thiện cấu trúc vốn các doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam

– Xây dựng cấu trúc vốn đạt được ổn định, đảm bảo khả năng thanh toán

Nguồn vốn ổn định và đảm bảo khả năng thanh toán là huy động phù hợp với mục đích sử dụng vốn, tránh tình trạng sử dụng vốn vay ngắn hạn cho các dự án dài hạn ảnh hưởng đến khả năng thanh toán của doanh nghiệp. Duy trì nguồn vốn ổn định bằng nguồn vốn chủ sở hữu, tạo thế chủ động cho doanh nghiệp nắm bắt các cơ hội đầu tư kịp thời trong tương lai.

– Xây dựng cấu trúc vốn đạt được chi phí sử dụng vốn bình quân thấp nhất

Doanh nghiệp có định hướng ưu tiên lựa chọn các nguồn tài trợ có chi phí thấp hơn. So với các nguồn vốn khác, việc lựa chọn nguồn vốn vay có chi phí thấp do được hưởng lợi ích từ lá chắn thuế. Lãi suất trái phiếu cao hơn lãi vay do chi phí phát hành trái phiếu khá tốn kém, lại phải cộng thêm quyền lợi cho trái chủ kèm theo trái phiếu để thu hút nhà đầu tư làm tăng chi phí sử dụng vốn bằng phát hành trái phiếu. Chi phí sử dụng cổ phiếu thường phản ánh tỷ suất sinh lời mà các cổ đông đòi hỏi trên khoản đầu tư để đảm bảo giá trị thị trường các cổ phần đang lưu hành của doanh nghiệp không thay đổi, chi phí này thường cao hơn chi phí sử dụng các nguồn tài trợ dài hạn khác.

– Xây dựng cấu trúc vốn hợp lý nhằm gia tăng giá trị cho doanh nghiệp, phù hợp với quản trị rủi ro của doanh nghiệp

Hiệu quả hoạt động của doanh nghiệp ảnh hưởng đến khả năng huy động vốn trên thị trường, thương hiệu của doanh nghiệp ảnh hưởng đến sự tín nhiệm của nhà đầu tư và năng lực quản lý tài chính, rủi ro thì ảnh hưởng đến lợi nhuận của doanh nghiệp. Nâng cao năng lực quản trị doanh nghiệp nhằm gia tăng hiệu quả sử dụng vốn, phát huy vai trò của quản lý tài chính, tận dụng được lợi ích của lá chắn thuế nhằm gia tăng giá trị của doanh nghiệp.

Cấu trúc vốn hợp lý còn phải là một cấu trúc vốn phù hợp với khả năng quản trị rủi ro của doanh nghiệp, doanh nghiệp phải có quyết định đánh đổi giữa rủi ro và lợi nhuận. Mặc dù mục tiêu cuối cùng của hoàn thiện cấu trúc vốn là tối đa hóa giá trị doanh nghiệp thông qua việc giảm thiểu chi phí sử dụng vốn, tuy nhiên giữa lợi nhuận và mức độ rủi ro sẽ không đồng nhất với nhau. Khi một cấu trúc vốn có tỷ lệ nợ cao sẽ mang lại cho doanh nghiệp nhiều lợi ích như giảm chi phí do lợi ích của lá chắn thuế, hoặc việc sử dụng nợ ngắn hạn để tài trợ cho tài sản dài hạn cũng giúp doanh nghiệp tiết kiệm chi phí, khiến doanh nghiệp có lợi nhuận cao hơn. Nhưng ở một mặt khác, khi doanh nghiệp càng sử dụng nhiều vốn vay, đặc biệt là lại dùng vốn vay ngắn hạn tài trợ cho tài sản dài hạn thì doanh nghiệp phải đối mặt với rủi ro lớn hơn như rủi ro thanh khoản… Như vậy, doanh nghiệp phải đối mặt với quyết định đánh đổi lợi nhuận hay rủi ro, tức là có chấp nhận rủi ro cao để có kỳ vọng nhận được lợi nhuận cao hơn hay không. Ngược lại, nếu lựa chọn vốn chủ sở hữu, doanh nghiệp sẽ có mức an toàn cao nhưng lại phải chịu chi phí cao hơn. Do đó, khi hoàn thiện cấu trúc vốn, các nhà quản trị doanh nghiệp phải ý thức được rằng không có một lợi nhuận nào mà không bị đánh đổi bởi rủi ro. Từ đó, các doanh nghiệp phải xây dựng cho mình chính sách quản trị rủi ro, xác định mức độ chấp nhận rủi ro cho doanh nghiệp để xác lập cấu trúc vốn tối ưu phù hợp nhất. Đồng thời, quá trình hoàn thiện cấu trúc vốn luôn phải song song với quá trình nâng cao trình độ quản trị rủi ro của doanh nghiệp.

Mục tiêu hoàn thiện cấu trúc vốn các doanh nghiệp ngành xây dựng niêm yết trên thị trường chứng khoán Việt Nam